原文| Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者｜Azuma（@azuma_eth）
比特币再次经历了过山车行情。
OKX 行情显示，昨夜21: 00 左右，BTC 时隔一个多月再次突破70000 USDT，最高一度涨至70050 USDT。然而，就在市场猜测这是否会成为BTC 再创新高的预兆之时，BTC 却遭遇了快速且大幅的回档。截至今日10: 00 ，BTC 一度跌破66000 USDT，暂报 66175.1 USDT， 24 小时跌幅3.51% 。
ETH 的情况则略有不同，或受ETF 利好落地、灰度流出等事件影响，ETH 在BTC 冲破70000 USDT 之前的涨势并不理想，但或许是市场正在期待潜在的流入/流出拐点，ETH 此次回调也不太明显。截至10: 00 ，ETH 暂报3299.2 USDT， 24 小时依旧录得0.67% 的微弱涨幅。
山寨币市场的走势则相对值得注意，一改此前“BTC 涨时山寨不动，BTC 下跌山寨血崩” 的惯例，本次BTC 大幅回调期间，山寨币普遍并未出现过大回调，多数币种的24 小时跌幅均小於BTC，PEPE、AAVE、LDO 等部分山寨币甚至暂时还录得正值。
Alternative 数据显示，今日恐慌与贪婪指数虽然仍为「贪婪」状态，但数值已从74 回落至67 ，降幅将为明显。
衍生性商品数据方面，Coinglass 数据显示，过去24 小时全网爆仓1.97 亿美元，其中绝大部分为多单爆仓，金额达1.4 亿美元。从币种来看，其中BTC 爆仓8,714.46 万美元，ETH 爆仓5,158.46 万美元。
BTC：回调可预期，机构及矿工仍乐观
首先来看BTC 的行情，受益於纳许维尔比特币大会的正面情绪，尤其是以川普为代表的一众政界人士接连释放超预期的友好讯息，BTC 在上周（尤其是下半周）一直保持着较强势的表现。
基於此背景，随着大会的闭幕，市场对於BTC 可能出现的潜在回档也有一定的预期。
Bitfinex Alpha 昨日发布报告表示，纳许维尔大会期间比特币选择权市场的隐含波动率曾同步飙升，但近期隐含波动率已下降，这意味着短期可能会出现小幅盘整。
然而，今日早晨7: 30 左右Mt.Gox 地址再次出现了小额的测试性转出（0.02 枚BTC），考虑到之前Mt.Gox 每次在进行类似操作後都会进行实质性的大额转出，这也加剧了市场的恐慌情绪，致使回调幅度进一步放大—— 今日回调的低点出现在8: 15 左右，即此消息出现後不久。
不过从ETF 流出/流出状况来看，机构方面暂时仍对BTC 保持较为乐观的情绪。 Trader T 监测显示，昨日美国比特币现货ETF 净流入1.231 亿美元，这意味着在过去半个月（仅计算交易日）内，ETF 市场上仅有一日出现了净流出，其他十多个交易日均保持正流入。
此外，投研机构EMC Labs 也提到了算力市场的数据回升展现了矿工群体的乐观情绪。 7 月20 日比特网路算力创造了历史新高的724 EH/s， 7 日平均算力也逼近历史高点。算力的恢复标志着矿工这一重要社群分子对後市的坚定看好，也成为後市BTC 创出历史新高的一个有效支撑。
ETH：静待拐点
与BTC 的情况不同，ETH 近期的走势在很大程度上会受到刚开放交易的以太坊现货ETF 的影响。
虽然包括贝莱德ETHA、富达FETH、Bitwise ETHW、灰阶Mini ETH 等在内的八大ETF 始终保持着正向的净流入状态，但由於灰阶ETHE 的天量级流出，致使流动性状况本就不如BTC 的ETH 在短短几天内承接了数亿美元的净抛压。
Farside Investors 数据显示，昨日以太坊现货ETF 总计流出1.565 亿美元，过去5 个交易日合计已流出4.983 亿美元—— 其中灰度已流出17.23 亿美元，其他多家ETF 合计已流入12.25 亿美元。
不过稍微值得乐观的一点是，灰阶ETHE 在过去5 天内已流出19.7% ，如果假设最终的流出份额为50% ，预计还需17 天达成，但在此之前随着ETHE 流出规模的下降，其他ETF 的流出数据应可与其相抵消。
综合来看，ETHE 的流出速度比GBTC 当年的流出速度快上许多，如果ETH 可复刻BTC 当时在ETF 启动後「先跌後涨」的走势，预计ETH 拐点会比BTC 当时出现的更早。
山寨币：牛市还回来吗？
在此之前，Odaily 星球日报曾发布过多篇关於市场流动性以及山寨币走势的分析文章：《数据抽丝：ETF 正在推延真牛市》、《时代变了，这轮周期山寨季要缺席了》 、《山寨币还有救吗？ 》。
综合来看，除了meme、AI 等少数板块，以及接棒ETF 预期的SOL 等少数项目外，绝大部分山寨币在本轮市场周期中的表现都可以用「灾难」来形容。山寨币之所以表现如此糟糕，究其原因主要有三：
不过即便是在这种情况下，既然有部分头大佬对山寨币的後市行情表示乐观。
加密货币做市商GSR 联合执行长兼联合创始人Rich Rosenblum 昨日在X 平台发文表示，山寨币将会卷土重来，而且会强势回归，这是他最有信心的一次。
考虑到 「BTC 涨时山寨不动，BTC 下跌山寨血崩」 的惯例已有打破趋向，Rich（这名字叫的真好…）的预言究竟能否实现，让我们继续保持关注。
潜在变数：宏观大周
需要注意的是，本周多起宏观时间可能会对後市行情造成潜在影响。
北京时间周三（7 月31 日）上午11: 00 ，日本央行将公布利率决议和前景展望报告；
周四（8 月1 日）凌晨2: 00 ，联准会将公布利率决议，并在半小时後鲍威尔召开货币政策记者会；
当晚19: 00 ，英国央行将公布利率决议、会议纪录和货币政策报告。
Greeks.live 宏观研究员Adam 也就此表示，尽管市场预期较为一致，但是一旦有超市场预期的消息出现都将会是重磅炸弹。
